Основные виды инвестиций.
Портфельные инвестиции — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и не свидетельствуют о наличии у инвестора долговременной заинтересованности в развитии предприятия.
В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:
- значительная распыленность акций среди инвесторов;
- наличие дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные договоры и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.
К прочим инвестициям относят торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, прочие кредиты нерезидентов (в том числе международных финансовых организаций).
В общем объеме иностранных инвестиций в России в 2002 г. доля прямых инвестиций составила 20,23%, портфельных – 2,4%, прочих - 77,4%. За 1999- 2002 годы доля прямых инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций сократилась с 44,6% до 20,2%, что свидетельствует об ухудшении структуры иностранных инвестиций. Прочие инвестиции включают в себя, прежде всего, кредиты нерезидентов российским заемщикам. Основная доля прироста «прочих инвестиций» приходится на кредиты сроком свыше 180 дней (их объем вырос в 2,4 раза).
Несмотря на сокращение ПИИ по итогам 2001 года и 9 мес. 2002 г., в целом за год удалось переломить ситуацию – прямые инвестиции увеличились на 0,6%, что, тем не менее, не внушает особого оптимизма.
По состоянию на конец 2002г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 42,9 млрд.долларов США, что на 20,5% больше по сравнению с 2001 г. При этом произошел качественный сдвиг в структуре накопленного капитала – если по состоянию на конец 2001 г. преобладающая доля приходилась на прямые инвестиции (51%), то сейчас на первое место вышли «прочие инвестиции», осуществляемые на возвратной основе (49,2%). На прямые инвестиции приходится 47,4%, на портфельные – 3,4%. Таким образом, иностранные инвесторы предпочитают предоставлять средства в долг, интерес же к собственно участию в капитале российских предприятий не столь очевиден.
Прямые иностранные инвестиции - капитал менее мобильный, чем портфельные инвестиции, которые весьма быстро реагируют на изменения конъюнктуры, могут в короткие сроки заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении положения - также быстро его покинуть. Попадая в страну, такой капитал увеличивает ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором состояния предприятия или отрасли.
Так, портфельные инвестиции быстрее прямых отреагировали на банковский кризис в России в 1998 году и на экономический рост в 2000-2001 годах. В 1995 году портфельные инвестиции составляли 1,3% в общем объеме иностранных инвестиций, в 1997 году достигли своего пика (5,5%), резко снизились в 1999 году - 0,3% (реакция на кризис 1998 года) и довольно стремительно выросли в 2001 году, составив 3,2% от всех иностранных инвестиций (рост ВВП в 2000 году составил 9%, а в 2001 году - 5%) (см. приложение 1).
Рост портфельных инвестиций в России в 2001 году эксперты считали одним из показателей выхода страны из кризиса. К тому же увеличение данного вида инвестиций, как правило, влечет за собой рост прямых инвестиций, которые сегодня очень важны для России. Однако в первом полугодии 2002 года удельный вес портфельных инвестиций снова начал сокращаться и составил всего 2,4% (199 млн. долл. США) от общего объема иностранных инвестиций в Россию. Причиной такого сокращения стали не только "проблемы" в США, но и менее удачный, чем предыдущий, в экономическом отношении год для России. В результате в первом полугодии текущего года сложилась ситуация, когда иностранцы, с одной стороны, не могли, а с другой - не хотели вкладывать средства в ценные бумаги российских компаний.