Сценарии изменения процентных ставок1

Кривая доходности - график зависимости величины процентных ставок по активам от срока погашения активов на определенный момент времени при неизменных прочих условиях. Доходность активов сильно зависит от кредитного риска по ним, поэтому для целей анализа процентного риска обычно рассматривают кривую доходности по безрисковым активам. Для США такой эталонной кривой доходности служит кривая по ценным бумагам, выпущенным Казначейством США. В России эталонной кривой может служить кривая доходности по ГКО и ОФЗ. На рисунке 1 приведены кривые доходности по состоянию на разные даты, построенные по значениям доходности ГКО.

Рисунок 1

Рис. 1.1 Движение кривой доходности

Как видно из приведенного рисунка, кривая доходности с течением времени может заметно смещаться и изменять свою форму. Поэтому моделирование движения кривой -- достаточно сложная задача. Для оценки влияния движения кривой доходности на состояние банка можно провести моделирование денежных потоков и/или позиций банка под воздействием стандартных сценариев движения. При анализе и моделировании изменение формы кривой доходности иногда представляют в виде комбинации различных сценариев параллельного сдвига отдельно по отношению к различным участкам кривой.